مقالات تجارة العملات الفوركس تجارة العملات
و الذهب و الفضة
The Foreign Exchange Interbank Market
تقرير 2004
أبريل/نيسان ببنك التّسويات الدّوليةِ، سوق العملات الأجنبية لَهُ حجمُ يومي عامُ
مِنْ الإنتهاءِ إلى 2,000$ بليون، يَجْعلُه السوقَ الأكبرَ في العالمِ. على خلاف
أكثر التبادلاتِ الأخرى مثل سوق نيويورك للأوراق الماليةِ أَو مجلس تجارة شيكاغو،
سوق إف إكس لَيستْ a مركزَ سوقاً. في a مركزَ سوقاً، كُلّ صفقة مسجّلةُ بالسعرِ
تَعاملتْ وحجمِ تاجرتْ. هناك عادة يَعُودُ مكانُ مركزي واحد إلى أَيّ كُلّ التجارة
يُمْكِنُ أَنْ تُتتبّعَ وهناك في أغلب الأحيان إختصاصي واحد أَو يُسوّقُ صانعاً.
إنّ سوقَ العملات، على أية حال، a جَعلَ لامركزيا سوقاً. ليس هناك "تبادلَ" واحد
حيث أنَّ كُلّ تجارة سُجّلَ. بدلاً مِن ذلك، يُسجّلُ كُلّ صانع سوقِ له أَو
صفقاتِها الخاصةِ وتَبقيها كمعلومات إمتلاكية. صنّاع السوقِ الأساسيينِ الذين
يُقدّمونَ العرضَ ويَسْألونَ الإنتشاراتَ في سوقِ العملات البنوكَ الأكبرَ في
العالمِ. يَتعاملونَ مع بعضهم البعض بشكل ثابت أمّا نيابةً عَنْ أنفسهم أَو
زبائنِهم. لهذا السوق التي فيها تَجري البنوكَ الصفقاتَ تُدْعَى سوقَ interbank.
المنافسة بين البنوكِ تَضْمنُ إنتشاراتَ ضيّقةَ وتسعير عادلَ. للمستثمرين
الفرديينِ، هذا مصدرُ إقتباساتِ السعرِ وحيث وَازنَ سماسرةَ تبادلِ عملات مواقعِهم.
أكثر الأفرادِ غير قادرين على دُخُول التسعير متوفرِ على سوقِ interbank لأن
الزبائنَ في مناضدِ interbank يَمِيلُ إلى تَضْمين المتبادلةِ الأكبرِ والصناديق
الوقائية في العالمِ بالإضافة إلى الشركاتِ الدوليَّةِ الكبيرةِ التي لَها
الملايينُ (إنْ لمْ يكن بلايينَ) مِنْ الدولاراتِ. على الرغم مِنْ هذا، من المهم
للمستثمرين الفرديينِ لفَهْم هكذا تَعْملُ سوقَ interbank لأنها أفضل الطرقِ واحدة
لفَهْم كَمْ إنتشارات بيع بالمفردِ مُسَعَّرة، وللتَقْرير سواء أنت تَحْصلُ على
التسعير العادلِ مِنْ سمسارِكَ. إقرأْ على لإكتِشاف كَمْ هذه السوقِ تَعْملُ وكَمْ
طرق عَمَله الداخلي يُمْكِنُ أَنْ يُؤثّرَ على إستثماراتِكَ.
مَنْ تَجْعلُ الأسعارُ؟
تجارة في a جَعلتْ لامركزيا سوقاً لَها حسناتها وسيئاتُها. في a مركزَ سوقاً،
عِنْدَكَ منفعةُ رُؤية حجمِ في السوقِ ككل لكن في نفس الوقت، أسعار يُمْكِنُ أَنْ
تَكُونَ منحرفة بسهولة لإسْكان مصالحِ الإختصاصي ولَيستْ التاجرَ. الطبيعة الدولية
لسوقِ interbank يُمْكِنُ أَنْ تَجْعلَ الأمر صعباً لتَنظيم، على أية حال، مَع مثل
هؤلاء اللاعبين المهمينِ في السوقِ، تعليمة ذاتية فعّالةُ لدرجة أكبر أحياناً مِنْ
التعليماتِ الحكوميةِ. للمستثمرِ الفرديِ , a سمسار تبادلِ عملات يجب أنْ يُسجّلَ
بأسهم السلع المستقبلية يُتاجرُ لجنةً بينما a أسهم مستقبلية تُكلّفُ تاجراً
وتَكُونَ عضو جمعيةَ أسهم مستقبليةِ وطنيةِ (إن إف أي). يُنظّمُ سي إف تي سي
السمسار ويَضْمنُ بأنّه أَو هي تُقابلُ معاييرَ ماليةَ صارمةَ.
طبقاً ل"صحيفة الوول ستريت أوروبا" (فبراير/شباط 2006)، 73 % مِنْ حجمِ تبادلِ
العملات الكليِّ يُعْمَلُ خلال 10 بنوكِ. هذه البنوكِ العلامات التجاريةَ التي كلنا
نَعْرفُ جيداً، بضمن ذلك دويتش بانكِ، يو بي إس، Citigroup وإتش إس بي سي. كُلّ
مصرف مُنَظَّمُ بشكل مختلف لكن أكثر البنوكِ سَيكونُ عِنْدَها a يَفْصلُ مجموعةً
المعروفة بمبيعاتِ تبادلَ العملات وتجارة القسمِ. هذه المجموعةِ مسؤولة عن تَعْملُ
أسعار لزبائنِ المصرفَ ولمُوَازَنَة ذلك الخطرِ بالبنوكِ الأخرى. ضمن مجموعةِ
تبادلَ العملات، هناك a مبيعات وa تجارة منضدةِ. إنّ منضدةَ المبيعاتَ عموماً
مسؤولة عن أَخْذ الطلباتِ مِنْ الزبونِ، يُصبحُ a إقتباس مِنْ تاجرِ البقعةَ
ويَنْقلُ الإقتباسَ إلى الزبونِ للرُؤية إذا يُريدونَ التَعَامُل عليه. هذه عمليةِ
الخطوةَ ثلاثة مشتركةُ جداً لأن بالرغم من أنَّ تجارة تبادلِ عملات على الإنترنتِ
متوفرةُ، العديد مِنْ الزبائنِ الكبيرينِ الذين يَتعاملونَ أي مكان مِنْ 10$ مليون
ل100$ مليون في a وقت (يُصرّفُ على النقدِ)، يَعتقدُ بأنّهم يُمْكِنُ أَنْ
يَتحسّنوا التسعير يَتعاملُ على الهاتفِ مِنْ على رصيفِ التجارة. هذه لأن أكثر
الأرصفةِ عَرضتْ بالبنوكِ سَيكونُ عِنْدَها a تجارة حدِّ حجمِ لأن التاجرَ تُريدُ
تَأْكيد بأنّها قادرة على مُوَازَنَة الخطرِ.
على a منضدة تجارة بقعةِ تبادلِ عملات، هناك عموماً صانعا سوقِ واحد وإثنان مسؤولون
عن كُلّ زوج عملةِ. ذلك، لإي يو آر / يو إس دي، هناك تاجر أساسي وحيد واحد الذي
سَيَعطي الإقتباساتَ على العملةِ. هو أَو هي لَرُبَّما عِنْدَها a تاجر ثانوي الذي
يَعطي الإقتباساتَ على a حجم صفقةِ أصغرِ. هذا الإعدادِ حقيقيُ في الغالب للبالغين
الأربعة حيث يَرى التُجّارَ الكثير مِنْ النشاطَ. لعملاتِ السلعةَ، هناك قَدْ
يَكُون تاجراً واحد مسؤول عن كُلّ عملات سلعةِ ثلاث، أَو إعتِماد على كَمْ حجمِ
الذي المصرفِ يَرى، هناك قَدْ يَكُون تاجرين. هذا مهمُ لأن المصرفَ يُريدُ تَأْكيد
الذي كُلّ تاجر يَعْرفُ عملتَه جيداً ويَفْهمُ سلوكَ اللاعبين الآخرينِ في السوقِ.
عادة، تاجر الدولار الإسترالي أيضاً مسؤول عن دولارِ نيوزيلندا وهناك في أغلب
الأحيان a يَفْصلُ تاجراً يَعْملُ إقتباسات للدولارِ الكنديِ. هناك عادة لَيسَ a
"يَعْبرُ" تاجراً - التاجر الأساسي مسؤول عن العملةِ السائلةِ الأكثرِ سَتَجْعلُ
الإقتباسَ. على سبيل المثال، تاجر الينِّ اليابانيِ سَيَجْعلُ الإقتباساتَ على كُلّ
صلبان الينِّ. أخيراً، هناك تاجر إضافي واحد الذي مسؤول عن العملاتِ الغريبةِ مثل
البيزو المكسيكيِ والراندِ الأفريقي الجنوبيِ. هذا الإعدادِ mimicked عادة عبر
تجارة مراكزِ ثلاثة - لندن ونيويورك وطوكيو. يَعْبرُ كُلّ مركز طلبات الزبونَ
ويَضِعُ إلى مركزِ التجارة الآخرِ في نِهَايَة اليَوْمِ لضمان تلك طلباتِ الزبونِ
تُراقبُ 24 ساعة يومياً. (للإِسْتِمْرار بالقِراءة عن صلبانِ العملةِ، يَرى صنعاً
العملةَ يَعْبرُ رئيسَكَ ويُميّزَ الإمَالَة وعملاتَ محصورة فيَ المدى. )
كَيفَ البنوك تُقرّرُ السعرَ؟
تُجّار مصرفِ سَيُقرّرونَ أسعارَهم مستندة على a تَشْكِيلة العواملِ بضمن ذلك، سعر
السوق الحالي، كَمْ الحجم متوفرُ في مستوىِ السعر الحاليِ، وجهات نظرهم على حيث
أنَّ زوج العملةَ تُرأّسَ ومواقعَ جردِهم. إذا يَعتقدونَ بأنّ اليورو يُرتَفعُ، هم
قَدْ يَكُونون راغبينَ لعَرْض a نسبة أكثر تنافساً للزبائنِ الذي يُريدونَ بَيْع
اليوروات لأن يَعتقدونَ بأنّ عندما هم يَعطونَ اليوروات، هم يُمْكِنُ أَنْ
يَتمسّكوا بهم لبضعة نوى ووَازنوا في a سعر أفضل. على الجانب الثاني، إذا يَعتقدونَ
بأنّ اليورو يُنخَفضُ والزبونَ يَعطونَهم يوروات، هم قَدْ يَعْرضونَ a يُنزّلُ
سعراً لأنهم لَيسوا متأكّدينَ إذا هم يُمْكِنُ أَنْ يَبِيعوا اليورو يَعُودونَ إلى
السوقَ في نفس المستوى في أَيّ هو أعطىَ إليهم. هذا الشّيء الذي فريدُ لتَسويق
الصنّاعِ الذي لا يَعْرضُ a ثَبّتَ إنتشاراً.
كَيفَ a يُودعُ خطرَ تعديلِ؟
مشابه للطريقِ نَرى الأسعارَ على رصيفِ إلكترونيِ سمسارَ تبادلِ عملات، هناك رصيفان
أساسيان التي تُجّار interbank يَستعملونَ: واحد مَعْرُوضُ بتعامل رويترِ والآخرينِ
مَعْرُوضُ بخدمةِ العمولةِ الإلكترونيةِ (إي بي إس). إنّ سوقَ interbank a نظام
مصادق من قبل إئتمان الذي فيه إستندتْ تجارةَ البنوكِ فقط على عِلاقاتِ الإئتمانَ
أَسّسوا مع بعضهم البعض. كُلّ البنوكِ يُمْكِنُ أَنْ تَرى أفضل أسعارِ سوق
المتوفرةِ حالياً؛ على أية حال، كُلّ مصرف يَجِبُ أَنْ يكونَ عِنْدَهُ a علاقة
إئتمانِ معيّنةِ بالمصرفِ الآخرِ لكي يُتاجرَ في النِسَبِ أَنْ تُعْرَضَ. الأكبر
البنوك، عِلاقات الإئتمانِ الأكثرِ هم يُمكنُ أَنْ يَأخُذوا والتسعير الأفضلَ هم
سَيَكُونونَ وصولَ قادرَ. نفس حقيقيُ للزبائنِ مثل سماسرةِ تبادلِ عملات البيع
بالمفردِ. سمسار الأكبر تبادل عملات البيع بالمفردَ من ناحية متوفرِ كبيرِ، التسعير
الأكثر مناسبةً الذي هو يُمْكِنُ أَنْ يُصبحَ مِنْ سوقِ interbank. إذا a زبون أَو
حتى a مصرف صغيرُ، هو يُحدّدُ إلى التَعَامُل مع الوحيدِ a يَختارُ عددَ البنوكِ
الأكبرِ ويَهتمُّ بأَنْ يُصبحَ أقل تسعير مناسب.
كلتا الخدمة ورويتر العمولةِ الإلكترونيةِ التي تَضْربُ الأنظمةَ تَعْرضُ التجارة
في أزواجِ العملةِ الرئيسيةِ، لكن بَعْض أزواجِ العملةِ سائلة أكثر وتُتاجرُ كثيراً
أكثر على أمّا خدمة عمولةِ إلكترونيةِ أَو تعامل رويترِ. هذه الشركتين تُحاولانِ
بشكل مستمر أَنْ تَأْسرا حصةَ سوق بعضهم البعضِ، لكن كa دليل، المتابعة التوقّفُ
حيث أنَّ كُلّ زوج عملةِ توجرَ أولياً
رويتر خدمةِ العمولةِ الإلكترونيةِ
إي يو آر / جنيه يو إس دي الإسترليني / يو إس دي
يو إس دي / جْي بي واي إي يو آر / جي بي بي
إي يو آر / جْي بي واي يو إس دي / كاد
إي يو آر / سي إتش إف أي يو دي / يو إس دي
يو إس دي / سي إتش إف إن زد دي / يو إس دي
أزواج العملةِ المتقاطعةِ عموماً لَيستْ مقتبسةَ على أمّا رصيف، لكن يَحْسبُ مستند
على نِسَبِ العملةِ الرئيسيةِ تُزاوجُ وبعد ذلك وَازنتْ خلال السيقانِ. على سبيل
المثال، إذا تاجرِ interbank كَانَ عِنْدَهُ a زبون الذي أرادَ ذِهاب إي يو آر طويل
/ كاد، التاجر على الأغلب يَشتري إي يو آر / يو إس دي على نظامِ خدمةِ العمولةِ
الإلكترونيِ والصفقةِ يو إس دي / كاد على رصيفِ رويترَ. التاجر ثمّ يُضاعفُ هذه
النِسَبِ ويُزوّدُ الزبونَ مَع إي يو آر الخاص / نسبة كاد. إنّ صفقةَ زوجِ عملتِينِ
السببُ الذي الإنتشارُ لصلبانِ العملةِ، مثل إي يو آر / كاد، يَمِيلُ إلى أن يكون
أوسعَ مِنْ الإنتشارِ لإي يو آر / يو إس دي.
حجم الصفقةِ الأدنى لكُلّ وحدة التي يُمْكِنُ أَنْ تُضْرَبَ على أمّا تَهتمُّ
أرصفةُ بمليون مِنْ العملةِ الأساسيةِ. يَهتمُّ حجمُ صفقةِ تذكرةِ واحد المتوسط
بخمسة مليون مِنْ العملةِ الأساسيةِ. لهذا مستثمرون فرديون لا يَستطيعونَ دُخُول
سوقِ interbank - ماذا يَكُونُ كميةَ تجارة كبيرةِ جداً (تَتذكّرُ هذه غيرُ رَفعتْ)
الإقتباسُ الأدنى العاريُ تلك بنوكِ راغبة للإعْطاء - وهذا فقط للزبائنِ الذي
يُتاجرونَ عادة بين 10$ مليون و100$ مليون وفقط حاجة لتَوضيح بَعْض الصرافةِ على
كُتُبِهم. (لتَعَلّم أكثرِ، يَرى خَوْض بسوقِ العملات. )
التقرير المجّاني: الأشياء الخمسة التي تُحرّكُ سوقَ العملات
سنة بعد أخرى، يَقْفلُ اللاعبين في صنعِ سوقِ تبادلَ العملات a قتل بإلتِقاط
العملاتِ الصحيحةِ - الآن هي دورُكِ. معلّمو صناعةِ وصولِ بوريس وتقرير كاثي الخاصّ
المجّاني، الأشياء الخمسة التي تُحرّكُ سوقَ العملات - وكَيفَ تَرْبحُ منهم، الآن!
الخاتمة
الزبائن الفرديون ثمّ يَعتمدونَ على صنّاعِ السوقِ على الإنترنتِ للتسعير. يَستعملُ
سماسرةُ تبادلَ عملات رأسمالِهم الخاصِ لكَسْب الإئتمانِ بالبنوكِ التي تُتاجرُ على
سوقِ interbank. الأكثر الجيّدون المُمَوَّلون صنّاع السوقَ، عِلاقات الإئتمانِ
الأكثرِ التي هم يُمْكِنُ أَنْ يُؤسّسوا والتسعير التنافسي الأكثرَ الذي هم
يُمْكِنُ أَنْ يَدْخلوا لأنفسهم بالإضافة إلى زبائنِهم. هذا يَعْني أيضاً بأنّ متى
أسواقَ قلقة، البنوك أكثر إلْزاماً لإعْطاء التسعير التنافسي بشكل مستمر زبائنِهم
الجيدينِ. لذا، إذا a سمسار بيع بالمفردِ تبادلِ عملات لَمْ يُموّلْ حَسناً، كَمْ
هم يُمْكِنُ أَنْ يَدْخلوا تسعير تنافسي أكثرَ مِنْ بئرِ موّلَ صانعَ سوقِ يَبْقى
مشكوك فيهَ. تركيب السوقِ يَجْعلُه صعب جداً لهذه لِكي تَكُونَ الحالةَ. كنتيجة، هو
مهمُ جداً للمستثمرين الفرديينِ ليَعملونَ عناية لازمةُ شاملةُ على سمسارِ تبادلَ
العملات الذي به يَختارونَ المُتَاجَرَة.
للقراءة ذات العلاقةِ، يَرى أي مبادىء قراءة على سوقِ تبادلَ العملات، بَدْء في
تبادلِ العملات والأسئلةِ المشتركةِ حول تجارة العملةِ.
|